1. HNA, 파산과 조직개편 2. HNA 파산 이유 3. HNA그룹이 파산한 이유는 무엇일까? 4. HNA그룹 인수합병의 역사 뒤에는 확장욕구와 자본의 반발, HNA그룹의 안타까운 열등감, 파산과 조직개편이 깔려 있다

저자: Doufufu

HNA그룹, 파산선고 이유는 회사가 만기 채무를 갚지 못하자 관련 채권자들이 법원에 HNA그룹을 파산으로 재편성해달라는 신청을 냈다는 점이다.

부도와 구조조정은 HNA그룹이 여전히 고품질의 자산을 보유하고 있음을 보여줍니다. 파산하여 직접 청산하지는 않지만 회사가 여전히 질서 있게 운영될 수 있도록 부채를 조정할 것입니다. 일부 부채는 향후 회수될 수 있습니다.

어쨌든 HNA의 민간 항공 산업은 여전히 ​​좋은 수준을 유지하고 있지만 전염병으로 인해 큰 영향을 받았지만 전염병이 끝나는 한 민간 항공 산업은 회복되어 황금이 될 수 있습니다. 다시 계란 플레이어.

그러나 HNA의 부채 문제는 오랫동안 지속됐다.

6년 전 HNA는 높은 레버리지로 해외 자산을 대거 인수했다. 당시 대규모 외환유출이 있었는데, 외환유출을 엄격하게 통제하면 HNA는 더 이상 높은 레버리지로 해외자산을 인수하는 게임을 할 수 없게 됐다.

HNA는 해외 자산을 더 낮은 가격에 팔아 현금화할 수만 있다.

완다 역시 비슷한 경험을 했지만 완다는 훨씬 은밀한 태도를 유지하며 자산 처리에 있어서 매우 결단력이 뛰어나 위기를 헤쳐 나갔다.

2017년 HNA에 유동성 위기가 닥쳤고, 이후 HNA의 부도 소식이 자주 나왔다.

HNA는 많은 돈을 투자하고 많은 돈을 빌렸다. 예를 들어, 올해 종신형을 선고받은 후화이방 전 중국개발은행 당서기는 재임 기간 동안 HNA에 대규모 대출을 승인했다. 2018년 말 기준 HNA의 부채는 7,500억 위안에 달하며, 이 중 중국개발은행으로부터 800억 위안 이상의 대출을 받았다. Hu Huaibang 재임 기간 동안 중국 개발 은행은 수많은 부실 자산을 창출했습니다.

HNA는 빚에 푹 빠져 자력을 구하기 위해 애쓰고 있지만 자세는 별로 좋지 않다. 우리는 지난해 "빌린 돈은 갚아야 한다"고 썼다. 당시 HNA는 3명의 투자자의 찬성과 29명의 투자자의 의견을 무시하고 서둘러 '13 HNA 부채' 회의를 소집했다. 이날 회의 참석 의결권 중 98.26%가 찬성표를 차지해 '13개 HNA채권' 원리금을 1년 연장하기로 한 결의안이 성공적으로 통과됐다.

정말로 중소 투자자의 이익을 고려하지 않은 것입니다.

당시 바오터우농촌상업은행은 상하이증권거래소 시장에서 가장 많은 '13개 HNA채권'을 보유하고 있었는데, 보유 규모는 1억 5천만 위안으로 80%를 차지했다.

이는 HNA와 같이 부채가 많거나 채무 불이행 위기에 처해 있거나 심지어 채무 불이행에 직면한 많은 기업의 경우 해당 채권이 많은 중소 은행 또는 기타 금융 기관의 기초 자산임을 의미합니다. ' 제품. 이러한 회사에서 위험이 발생하면 위험은 많은 금융 상품으로 전달되어 결국 이를 이해하지 못하는 사람들에게 영향을 미칠 수 있습니다.

얼마 전 인터넷 플랫폼에 인터넷 입금액을 없애달라고 요구한 의도를 아시나요?

지난해에는 매우 부정적인 영향을 끼친 기업 부도가 발생했습니다. Yongmei와 Brilliance의 채무 불이행은 국영 기업과 그 뒤에 있는 지방 정부에 대한 투자자의 신뢰에 도전했습니다.

일부 지역 관계자는 "남송 영토에서는 투자를 할 수 없다"고 말하지만 이는 사실이 아니다. 전국적으로 이런 부채 문제가 많고, 많은 남부 기업도 심각한 상황에 처해 있기 때문이다. HNA는 이미 이를 실현시켰으며, 금융에 관심이 있는 독자라면 HNA와 유사한 사례를 많이 인용할 수 있을 것입니다.

뛰어난 금융기술을 통해 변신한 기업도 많다. 일정 시간이 지나면 뒤집혀서 아무 일도 일어나지 않은 척 할 수도 있다. 살아남지 못하면 폭로될 것이다.

HNA가 파산하고 조직을 개편하는 것은 핵심 자산이 여전히 양호하고 채권자들이 지분을 일부 회수할 수 있으며 일반 HNA 직원의 일자리가 아마도 구제될 수 있음을 보여줍니다. 2019년 HNA는 직원 급여 지급을 연기했습니다. 마찬가지로 Yongmei도 임금 체불을 경험했습니다. 이처럼 현지 영향력이 큰 기업에 자금난이 닥쳤을 때 채용은 반드시 고려해야 할 문제가 됐다.

올해 많은 부채가 청산될 가능성이 있으며, 이를 성공적으로 청산하고 고용을 보장하는 일은 쉽지 않습니다.

HNA의 파산과 조직 개편이 순조롭게 진행되고 전염병이 곧 지나가고 민간 항공 산업이 다시 번영하기를 바랄 뿐입니다.

레버리지가 높은 자산 인수는 매우 위험하며 향후 경제 성장은 둔화될 것입니다.

기억해야 할 것은 다음 문장들이다.

“사업을 하려면 자본이 있어야 하고, 빌린 돈을 갚아야 하고, 투자할 때는 위험을 감수해야 하고, 대가를 치러야 한다.” 나쁜 짓을 하고 있다.”< /p>

참고:

HNA 그룹: 채권자들이 법원에 우리 그룹의 파산 회생을 신청_NetEase Finance

앞서 개혁과 5월의 천둥과 임금 체불 숨겨진 것은 무엇인가? - 중국 기업 보고서

민간 기업의 해외 인수합병에 관한 세 가지 질문: 규제 당국은 왜 조치를 취하는가? _Finance_China.com

후화이방의 몰락|기능 선택_Caixin Weekly Channel_Caixin.com

이 장의 끝

HNA 파산 이유

HNA가 파산한 이유는 과도한 인수합병(M&A)과 확장으로 인한 재무레버리지 불균형 때문이다. 2010년과 2011년에만 HNA는 호주 AllCO 그룹 항공 임대 사업, 터키 항공기 정비 회사 MYTECHNIC, 노르웨이 상장 회사 GTB 등을 포함한 회사를 인수했습니다. 지난 몇 년 동안 HNA의 M&A 투자 규모는 광범위하고 대규모로 400억 달러를 초과했습니다. 이번 인수합병 이후 HNA의 주요 사업 비중은 40% 미만이다. HNA는 원래 개발 경로에서 점점 더 벗어나고 있습니다.

HNA 그룹은 항공, 관광, 금융, 부동산, 심지어 물류, 석유 및 가스 자원까지 포함하는 대규모 기업 그룹으로, Deutsche Bank와 Hualong을 포함합니다. Securities., Haiyue Group, Northeast Electric, Caesar Travel 등 HNA 그룹 산하의 항공 산업은 주로 China Hainan Airlines Holdings Co., Ltd.("HNA Holdings"로 표시)가 소유하고 있습니다. 하이난 항공.

HNA그룹은 1993년 창립 이래 26년간의 발전을 경험하며 단일 지역 항공운송 기업에서 다국적 기업그룹으로 발전했다. HNA그룹은 항공운송 사업을 핵심 발전 방향으로 삼고, 항공 리스 및 항공 기술을 보조 지원 플랫폼으로 활용해 주력 사업의 지속 가능한 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련하고 있다.

하이난항공은 중국 4대 항공사 중 하나로 보잉 787, 보잉 737 시리즈, 에어버스 A350 시리즈, 에어버스 A330 시리즈 등 젊고 럭셔리한 항공기를 보유하고 있어 여객 및 화물 비행에 적합하다. 독립된 공간을 갖춘 고품격 퍼스트 클래스 객실과 넓고 편안한 신규 비즈니스 클래스 객실을 승객에게 제공합니다.

HNA그룹이 부도를 낸 이유는 무엇일까.

문제는 회사가 일정 규모의 자산을 축적한 뒤 전 세계적으로 인수합병을 통해 빠르게 확장했다가 캐피탈 체인이 무너지면서 연쇄반응이 일어나 결국 HNA가 폭발했다는 점이다. 실제로 HNA의 파산 선택은 오래전부터 예상됐던 일이다. 수조 자산을 보유한 슈퍼 항공모함 HNA가 2017년부터 부실 상태에 빠졌다. 아시다시피, HNA가 수많은 해외 ​​자산 인수합병을 포함해 포춘 글로벌 500대 기업 중 상위 200위에 랭크되면서 브랜드 영향력이 독보적이던 시절이 있었습니다.

일은 1992년에 시작되었습니다. HNA는 최초의 합자 항공사로 변모했으며, HNA의 거의 모든 개발은 막대한 자본을 사용하여 급속도로 성장했습니다. 시장에서 많은 돈을 모으는 "빈손" 접근 방식. HNA는 돈을 벌고 나면 자연스럽게 안주하지 않고 전 세계에서 인수합병을 계속하기로 결정합니다. 인수합병의 대상은 부동산, 금융, 관광, 항공에 이르기까지 다양합니다. 자산과 함께 막대한 부채도 늘어났습니다.

최근 공개된 자료에 따르면 HNA의 누적 부채는 금융상품과 기타 채권을 포함해 1조2000억 위안을 넘어섰다. 국내 최대 항공사라도 총자산이 3000억이 조금 넘는다는 사실을 알아야 하며, HNA의 부채는 이미 국내 3대 항공사의 자산을 합친 것보다 높다. 부채 상환은 말할 것도 없고, 이러한 채권을 정리하는 데에도 소요된다. 오랫동안.

HNA가 먼저 직원들에게 금융상품을 발행한 것은 회사가 발행한 유휴자금을 회사가 발행한 재무관리에 사용할 수 있기를 바라기 때문이다. 결국 HNA는 그 돈을 항공권으로 교환하여 돈을 갚아야 했습니다. 다행히 국가는 적시에 조치를 취하고 태스크 포스를 제거하고 부채 문제를 해결하기 위해 HNA에 정착했습니다. 당초 2019년 HNA는 부채를 천천히 갚을 수 있을 것이라고 생각하며 안도의 한숨을 쉬었습니다. 미래.

그러나 전염병 이후 항공 산업이 큰 차질을 겪을 것이라고는 예상하지 못했고, HNA도 당연히 면역되지 않았습니다. 결국 HNA는 살아남지 못하고 파산할 수밖에 없었다.

부도 이후 현재 시장에서는 HNA에 대한 관심이 상당히 높다. HNA는 여전히 부채가 많지만 수년간 운영해 왔으며 국내 12개, 해외 여객 면허 2개 등 많은 우량 자산을 보유하고 있다. .4 화물 면허, 이는 고품질 항공 자원입니다. 그리고 가장 중요한 것은 하이난에 수많은 현지 노선이 있다는 것입니다.

지난 몇 년간 하이난은 자유무역지대 건설을 시작했다는 사실을 아셔야 합니다. 앞으로는 면세시장을 중심으로 하이난이 새로운 국면을 맞이할 것으로 예상됩니다. 앞으로도 HNA 분할에 참여하고 싶은 기업이 많다는 점은 의심의 여지가 없다. 어쩌면 HNA가 새로운 희망을 열어줄지도 모릅니다.

앞서 발표한 일정에 따르면 HNA 청산팀은 6월 말까지 전략적 투자 선정 등 조직개편 초안을 완료할 수도 있다. 즉, 다음 시기에 궁극적으로 HNA 투자에 관심이 있는 자본 당사자들이 곧 속속 등장하게 될 것입니다.

HNA는 구조조정이 어렵고, 부실이 심각하고, 장기간에 걸쳐 있다는 점을 감안할 때 구조조정 계획과 그에 따른 전략적 투자 모두 복잡한 조정과 통합 과정을 거치게 된다.

HNA그룹의 인수합병 이력 뒤에는 확장욕구와 자본의 반발, 부끄러운 열등감이 깔려 있다

一

2007년, 나는 40년 동안 승무원으로 일했습니다. Jia Hongxiang은 인생의 하이라이트 순간을 맞이하고 Grand China Logistics의 회장을 역임했습니다.

Grand China Logistics Group은 HNA 그룹의 강력한 자회사입니다. Jia Hongxiang은 재직 4년 동안 옛 고용주의 '구매, 구매, 구매' 사업의 장점을 극대화하고 연이어 Tianjin Shipping, Yantai를 인수했습니다. 산동성 하이펑(Haifeng)은 한동안 경치가 아주 좋습니다.

그러나 Jia Hongxiang은 인수에 능숙하지만 인수 후 이러한 회사를 어떻게 관리할지가 난제입니다. 2011년까지 Jia Hongxiang은 4년을 보냈지만 그것을 파악하지 못했고 결국 파산으로 이어졌습니다. Grand China Logistics의 회사 실적 보고서는 모두 녹색이고 자본 체인에 문제가 있으며 법적 소송이 많이 있습니다.

그래서 지아홍샹은 패배로 물러났지만 잠재적인 위기를 안고 HNA그룹을 떠났다.

2008년에는 Grand China Logistics Group이 Shagang Shipping으로부터 Capesize 선박을 임대했는데, 2년 후 Grand China가 선박을 받았지만 Shagang Shipping은 임대료를 받지 못했습니다.

사강배송에서 돈을 받을 수 없습니다. 법적 절차를 밟아볼까요?

이 소송은 1년 넘게 계속돼 결국 보증인인 HNA그룹도 연대책임을 지게 된다.

이때 HNA 관광청은 미국 본토 최초의 럭셔리 크루즈선 '헤나(Henna)'를 도입해 HNA그룹의 사업 라인에 또 하나의 붉은 꽃을 더했다.

소송의 영향을 받아 HNA 그룹은 Shagang Shipping에 275만 달러의 보증 책임 수수료를 보상한 적이 없습니다. 2013년 베트남행 비행에 성공했고, 두 번째 비행은 한국행이었다.

한국에서 일어난 일이다.

사강해운은 왜 HNA그룹이 자산 3000억 위안의 회사인지 전혀 이해하지 못했는데 왜 적자를 내지 않는 걸까?

부자가 빚진 돈을 갚지 않는 것은 당연한 일입니다. 그것은 그야말로 부당합니다! !

그래서 소송을 한국으로 가져간 셈이다. 즉, 사강해운은 증거와 보증서를 한국 법원에 제출한 뒤 한국 법원이 옳다고 확인한 뒤 소지한 히나를 압수했다. 방금 한국의 제주항으로 수영했어요.

당시 배에는 선원과 관광객 2300여 명이 타고 있었다.

이 소식을 접한 HNA그룹은 즉시 특별홍보팀을 꾸려 관광객의 감정을 먼저 진정시킨 뒤 한국으로 비행기 5대를 보내 관광객을 마중 나온 뒤 관계를 관리하고 있다. 위의 사람들은 한국 법원에 압력을 가하고 여론의 방향을 조작하여 사람들이 다음과 같이 생각하도록 만듭니다.

HNA그룹의 홍보 방식으로 볼 때 손실을 최소화하기 위해 차근차근 추진하고 연결해 나간 아름다운 홍보전이었으며 헤나를 성공적으로 안착시켰다.

그러나 이번 사건을 계기로 해당 투자자들은 HNA그룹의 위기예방에 문제가 있다는 점을 인지하고 앞으로 HNA그룹에 대한 투자에 더욱 신중을 기하게 ​​될 것으로 보인다.

그랜드차이나그룹은 올해 파산과 개편을 선언했다.

그랜드차이나그룹에 무슨 일이 생기면 여전히 HNA그룹이 뒤처진다.

그러나 HNA그룹은 대중그룹의 위기에서 교훈을 얻지 못하고 7년 뒤 대중그룹과 같은 운명을 맞았다.

II

HNA그룹의 전신은 하이난항공이다. 하이난항공은 1993년 설립됐다. 이 회사의 보유 자금은 1000만 위안에 불과해 비행기 날개조차 마련할 수 없었다.

그러나 올해는 주주개혁 바람이 불었다. 이 좋은 소식으로 하이난항공은 2억5010만 위안을 조달했지만 여전히 비행기를 살 여유가 없었다.

괜찮습니다. HNA 그룹은 슈퍼 파이낸싱 방법을 갖고 있으며 하이난 교통 은행으로부터 담보 대출 없이 보잉 737-300 두 대를 받았습니다.

1993년 5월 2일, HNA의 첫 비행이 하이난성 하이커우에서 베이징으로 비행하며 HNA의 성공을 향한 첫 걸음을 알렸습니다.

다음으로 HNA의 최우선 과제는 사람들이 기꺼이 항공기를 이용할 수 있도록 더 많은 항공기를 찾고 더 많은 경로를 개발하는 것입니다.

그런데 돈은 어디서 구하나요? HNA는 분명히 항공권을 획득하여 자본을 회수하는 데 몇 년이 걸릴 것으로 추정됩니다. 물론 HNA는 꾸준한 접근 방식을 선택하지 않고 그의 오래된 기술인 자금 조달을 선택할 것입니다.

1995년 HNA는 2년 후 2,500만 달러의 자금을 조달했으며, 2년 후 HNA는 B주 시장에 상장되어 2억 7,700만 달러를 조달했으며 HNA의 가치는 2억 7,700만 달러를 조달했습니다. A주 시장에서는 9억 4300만 달러입니다.

부자가 되면 교만해지고 길은 넓어진다. HNA는 자금 조달과 개발에 주력해 왔으며 불과 몇 년 만에 중국의 중요한 지역 항공사로 성장했습니다.

2000년 HNA가 첫 타격을 받았는데, 이것이 그의 열등감의 근원이다.

2001년 12월 11일 중국이 WTO에 가입하면서 중국의 세계화 진입을 알린 것은 국내 기업에도 위기감을 안겨줬다.

그리고 강도면에서 중국의 모든 민간 항공기를 합치면 주요 국제 항공 그룹만큼 좋지 않습니다.

중국 민간항공국은 중국이 WTO에 정식 가입하기 전부터 기획에 착수해 에어차이나, 중국동방항공, 중국남방항공을 중심으로 국내 민간항공사 개편을 발표했다. 즉, 하이난항공은 선도적인 기업 중 하나에 인수될 것입니다.

그러나 7년에 걸쳐 개발한 민간항공회사로서 드디어 어느 정도 성과를 거뒀고, 그 결과를 남에게 헛되이 주지 않겠다.

당시 HNA그룹 CEO 리웨이지엔(Li Weijian)은 “4족 탁자가 3족 탁자보다 낫다”고 말했다.

이 네 번째 다리는 HNA 그룹입니다.

현재 HNA그룹이 직면한 문제는 경로가 적고 규모가 작으며 지리적 분포가 소수 지점으로 제한되어 있으며 정책 지원이 이상적이지 않다는 것입니다.

딜레마를 해결하고 성공적인 4차전이 되기 위해 HNA그룹은 다시 한번 그의 오랜 기술인 인수합병을 활용했다.

합병 전 HNA는 공항을 장악하는 영리한 조치를 취했습니다. HNA 그룹은 하이커우 메이란 공항을 통제하여 공항을 통제하는 중국 최초의 민간 항공 회사가 되었습니다.

공항이 있으면 HNA그룹은 누구든지 원하는 대로 날게 할 수 있고, 천왕이 와도 통제할 수 없을 것이다.

다음으로 HNA는 장안항공, 신화항공, 산시항공 등 여러 민간기업을 인수했다. 그 중 장안항공은 베이징에서 10개 이상의 주요 노선을 제공하고, 산시항공은 40개 이상의 지역 노선을 제공합니다.

이로 인해 하이난항공은 노선이 생기고, 규모가 커지고, 지리적 분포가 활발해지며, 4번째 구간의 저력을 갖게 됐다.

2002년 중국민항국이 HNA를 인정했고, HNA그룹은 HU코드를 일률적으로 사용했다.

HNA그룹은 큰 반전을 이루며 엄청난 활력을 보여줬다.

한편으로는 시대가 그를 앞으로 나아가게 하고, 다른 한편으로는 인수될 의향이 없다. 그래서 HNA그룹은 그가 원하지 않으면 그 반대를 했다. 획득한 다음 다른 것을 획득합니다.

중국 민간 항공국이 하이난 항공을 인정했지만 HNA 그룹은 공식 계획에 포함되어 있지 않습니다. 즉 HNA는 계모이고 할머니는 그녀와 가깝지 않지만 삼촌은 그렇지 않습니다. 그녀를 사랑하지 않으며 HNA의 개발 공간 한도가 높습니다.

그래서 현시점에서는 HNA가 좀 열세인 것 같습니다.

하이난항공은 운명을 받아들이지 않고 비즈니스항공, 일반항공, 해외항공이라는 세 가지 피비린내 나는 노선을 연달아 추구했다.

2002년 말은 HNA에게 발전의 기회를 주었다.

당시 사스(SARS)가 덮쳐 민간항공사들이 큰 타격을 입었고, HNA도 예외는 아니었다. 2020년의 상황처럼 모두 집에 머물며 한 발짝도 나가지 않고 비행기를 타게 될까요?

HNA는 리스크를 피하기 위해 생각을 넓혀 '항공+' 길을 찾았다.

항공을 기반으로 항공 관련 사업을 발전시키겠다는 것이다. 그 결과 HNA는 '항공+호텔', '항공+관광', '항공+비즈니스' 등을 발전시켰다.

이러한 접근 방식은 인정받을 만하다고 말하고 싶습니다. 하지만 HNA그룹의 최전선은 너무 넓고 비즈니스 도둑이 너무 많습니다.

HNA 그룹의 국내 발전은 매우 정직하고 꾸준하며 꾸준하며 '항공 + 호텔'이라는 명성도 얻었습니다. HNA 호텔 그룹은 Tangla Hotel이라는 이름으로 2개의 5성급 호텔을 보유하고 있습니다. 그리고 황금해마.

2008년이 되자 유럽과 미국에 금융위기가 터졌고 HNA그룹은 세계적인 우량기업으로 도약할 수 있는 기회가 왔다고 믿었다.

3.

2007년 미국에서 서브프라임 모기지 사태가 터졌고, 이는 이후 유럽과 미국을 휩쓴 금융위기로 발전했다.

이 기간 동안 미국 주가는 하락했고, 다우존스 지수는 14,279포인트에서 약 7,800포인트로 45% 하락했습니다.

금융 위기의 영향으로 유럽과 미국의 많은 기업의 자산이 줄어들고 가치가 타격을 입었습니다.

많은 중국 기업들은 이들 기업이 가격이 저렴하고 주머니에 여유가 있다는 것을 보고 기업 브랜드의 국제화 기반을 마련하기 위해 유럽과 미국 기업을 대규모로 인수하기 시작했습니다.

이렇게 중요한 순간에 HNA 그룹은 인수합병에서 노련한 장인의 기술을 발전시켰습니다.

당시 HNA 그룹 회장 Chen Feng은 다음과 같이 말했습니다. “국제화는 HNA 그룹이 세계적 수준이 되는 유일한 방법이며 인수 및 합병은 향후 발전을 위한 중요한 모델로 남을 것입니다.

안녕하세요, 인수합병은 HNA그룹의 발전 모델입니다.

HNA그룹은 2010년부터 터키 항공기 정비업체를 인수해 그 이익을 거둔 뒤 손을 떼고 점점 집착하게 됐다.

HNA의 인수 이력은 2015년부터 2016년 사이에 최고조에 달했으며, 35건의 인수가 미화 270억 달러에 달했습니다.

2016년 HNA그룹이 포춘 글로벌 500대 기업에 진입한 것은 정말 놀라운 일이다.

대박인데 HNA 인수 자금은 어디서 나온 걸까요?

하나는 빌리는 것이고 다른 하나는 빌려주는 것이다.

HNA는 항공회사에서 대규모 그룹으로 성장했는데, 그 항공권으로 270억 달러를 벌 수 있을까? 아니요.

그래서 HNA는 인수 계획을 완성하기 위해 국내에서 돈을 빌리고 해외에서 대출을 받았다.

HNA그룹은 포춘지 선정 500대 기업의 박수를 받는 가운데 4680억 위안에 달하는 부채를 어떻게 갚을지 고민 중이다.

명예는 일시적이지만 빚을 갚는 것은 평생 지속됩니다.

HNA의 돈 상환 방식은 매우 어리석습니다. 우리가 배운 방법은 지분 조달입니다.

2015년 강세장 상승기에는 주가 프리미엄이 높았고, 사모펀드 발행을 통해 더 많은 자금을 조달할 수 있었다.

HNA는 상장회사가 7~8개 있는데 사모발행 주식을 갖고 있는데, 리크가 그걸 사서 HNA가 돈을 받았어요. HNA는 자금의 일부를 부채 상환에 사용하고, 일부는 운전자본을 보충하고, 일부는 고품질 프로젝트에 투자합니다.

투자 프로젝트도 매우 도둑질적입니다. 회사가 상장된 후 원래 주식은 10배 이상, 수십 배 증가했습니다.

일반적으로 이 사업이 계속된다면 HNA는 외채를 상환할 수 있을지도 모른다.

아마 그럴 수도 있겠네요.

2016년 인수 열풍 속에서 해외 인수합병(M&A) 거래가격은 순자산 대비 약 9.22배로 9배나 더 많은 돈을 지불했다는 뜻이다.

완다의 왕젠린 역시 불가피하게 세계 3대 엔터테인먼트 산업을 인수했고, 결국 빚을 갚기 위해 국내 자산 700억 달러를 팔아야 했다.

그래서 HNA가 어떻게 운영하든 부실 상황은 점점 더 악화되고 있습니다. 27년의 발전 동안 HNA는 견고한 해자를 형성하지 못했고 투자자들은 투자할 때 눈을 떼지 않을 것입니다.

2020년에는 전염병의 영향으로 전 세계 기업들이 어려움을 겪고 있으며, 현금 흐름이 더욱 중요해지고 있습니다.

막대한 빚을 지고 있는 HNA로서는 상황이 더욱 심각하다. 2021년에는 파산을 선언하고 조직개편을 해야 한다.

IV

1980년대 플라자합의 이후 엔화가 절상되자 일본 기업들은 야심차게 오만해지면서 미국 땅의 절반을 사겠다고 위협했다. 해외 인수.

그러나 얼마 지나지 않아 엔화 가치가 하락하고 일본 주가가 폭락하며 일본 기업의 확장이 중단됐다.

인수합병에서 가장 중요한 것은 돈이다.

큰 돈이 없으면 한입에 뚱보가 되고 싶다는 것은 당연한 소망이다.

HNA그룹의 해외 진출 실패와 부도 선언은 그의 초창기부터 시작됐다.

하이난 항공은 1,000만 달러로 시작하여 민간 항공 인수 합병 연도에 첫 번째 항공기를 임대하기 위해 자금 조달을 사용했으며 인수 합병을 통해 국내 시장에 진출했습니다. 사업 범위를 확장하고 사업 영역을 확장하기 위한 인수입니다.

인수합병(M&A)은 수단일 뿐 유일한 모델이 될 수는 없습니다.

아직도 '금융은 인수합병을 위한 것이고, 인수합병은 자금조달을 위한 것'이라는 말을 외칠 사람이 있을지 모르겠다.

자본의 족쇄에 맞춰 춤을 추면 조만간 자본의 반격을 받게 될 것이다. 그럴 자격이 있습니다.