EAVM 모델은 주식의 본질적인 가치를 결정하는 데 사용됩니다.

자기자본 자산 가격 책정의 이론적 근거

자기자본 자산은 소유권의 증빙이며, 흔히 볼 수 있는 자기자본 자산으로는 주식, 펀드 이익 증명서 등이 있다. 지분 자산의 가격을 책정하려면 (1) 높은 컴퓨터 수준에 대한 배경 지식이 필요합니다. 자주 사용하는 통계, 수학 소프트웨어 및 프로그래밍 능력을 갖추어야 한다. (2) 높은 수학 및 통계 수준. (3) 높은 재무 회계 이론 및 실무 수준. (4) 깊은 재경 이론 공저. 거시분석, 업종 분석을 이해하고 국내외 경제 형세를 이해하다. (5) 장기 오퍼 경험.

지분 자산 가격 책정 방법

현재 국제적으로 권익자산 정가를 연구하는 세 가지 주요 방법이 있다. 첫째, 시장 금리를 예측하여 기대수익률을 도출하고, 알려진 기대수익률은 윌리엄스 모델에 의해 권익자산에 가격을 책정하는 것으로 알려져 있다. 이 가격 책정 방법의 관건은 시장 금리에 영향을 미치는 요인을 분석하여 금리 추세를 예상하고 회사의 미래 현금 흐름을 예측하는 것이다. 둘째, 가격이 가치를 중심으로 변동하는 것으로 가정하고, 권익자산가격이 서로 다른 가격대로 향할 확률을 연구하고, 그 이론적 도구는 주로 확률론이다. (윌리엄 셰익스피어, 확률론, 확률론, 확률론, 확률론, 확률론) 셋째, 지분 자산을 일종의 금융 자산으로 취급하고, 그 가격 운동은 어떤 무작위 과정에 복종하므로, 일부 금융공학의 이론을 이용하여 주식 가격 문제를 연구할 수 있다. 이 세 가지 방법은 지분 자산에 대한 가격 오차가 비교적 크며, 일반적으로 50% 이상이기 때문에 실제로는 거의 사용할 수 없다. EAVM 모델은 주가에 대한 결과가 매우 정확해 시장가격에 대한 평균 오차는 22.07%, 내재가치에 대한 평균 오차는 5.5% 이내로 현재 국제 선진 수준에 도달하거나 능가했다.

투자자의 의사결정을 용이하게 하고 중국 증권시장의 가치투자 이념을 발양하기 위해, 우리는 국제적으로 선진적인 자본자산 가격 모델, 차익 가격 모델, 옵션 가격 결정 모델을 통해 무위험 차익 일반 균형 분석 기술을 활용해 2000 년 7 월 18 일 각 A 주 (ST, PT 주식 제외) 의 내재 가치를 파악하기 위해 우리 자신의 권익자산 가치 평가 모델을 개발해 왔습니다. 상위 20 위 주식은 7 월 18 일 이후 2 주 동안 최소 0.50 위안의 상승폭을 보였으며, 특히 상위 4 위 발해그룹, 란저우 알루미늄, 오무상 A, 심화파 A 가 상당히 저속하다는 사실이 실증됐다. 상승 시세에서 앞서가는 주식의 평균 상승폭이 더 크다는 것이 실증되고, 시동 시세에서 앞서는 주식이 비교적 빠르게 가동되고, 하락시세에서 앞서는 주식의 평균 하락폭이 작다는 것이 실증되었다.

EAVM 모델의 기본 사상은 지분 자산 시장에서 불균형과 무위험 차익 기회를 발견하는 것이다. 만약 A 주식이 B 주식과 같고, A 주식의 가격이 10 원, B 주식의 가격이 20 원이라면 무위험 차익이 있다. B 주식을 팔고 A 주식을 매입한다. 균형 잡힌 시장은 무위험 차익 거래 기회가 없지만, 어떤 증권시장도 완전히 의미 있는 균형 시장이 없다. 무위험 차익 거래의 결과는 증권시장을 불균형에서 균형으로, 차익 거래의 공간을 점점 작게 만드는 것이다. 새로운 요소가 생겨 시장에 새로운 불균형이 발생하지 않는 한, EAVM 모델의 가격 결과는 자주 발표되지 않는다. 그렇지 않으면 모든 사람의 차익 거래 공간이 점점 작아진다.

EAVM 모델을 사용하여 지분 자산의 가격을 책정하려면 (1) 거시 경제 데이터베이스, 상장 회사 데이터베이스 및 증권 시세 데이터베이스를 포함한 데이터베이스 구축 단계를 거쳐야 합니다. (2) A0 지분 자산 (주식 가격의 경우 A0 지분 자산은 모든 주식이 될 수 있지만, 일단 선택되면 한 번의 가격 책정 과정에서 변경할 수 없음) 을 표준 지분 자산으로 지정하여 상대 내재 가치를 1 로 지정합니다. (3) 다른 자기자본 자산 A1, A2, A3, ..., An 과 A0 자기자본 자산을 비교하여 A1, A2, A3, ..., An 자기자본 자산의 상대적 내재 가치는 각각 V1, V2, V3, ...,;

(4) A1, A2, A3, ..., An 자기자본 자산의 본질적인 가치를 얻을 수 있습니다. 여기서 A0, A1, A2, ..., An 의 당시 시장 가격의 산술 평균은 1, V1, V2, V3, ..., Vn 의 산술 평균입니다.

EAVM 모델 및 고유 가치 투자 가치 비교표 사용

1.EAVM 모델은 기본적으로 안정적인 수익을 얻거나 일정 범위 내에서 위험 통제의 최대 수익을 달성하는 투자 목표를 달성할 수 있습니다. 기업 분석은 주로 장기 투자에 적용되며, 시장 구조의 안정성, 투자 인내, 자본 비용, 일시적으로 이익을 얻지 못할 경우 외부 세계 (예: 주주) 의 압력을 측정해야 합니다.

2.EAVM 모델은 모든 자금량 투자, 특히 큰 자금에 적합합니다. EAVM 모델 분석은 중선 투자 분석 방법으로, 강세주를 찾는 것이 아니라 내재가치가 과소평가된 주식을 찾는 것이다. 일반적으로 EAVM 모델 순위가 상위권인 주식은 주력 건설 단계에 있을 가능성이 높기 때문에 하락은 극히 제한적이며, 급등은 시간문제일 뿐이다. 우리의 실천에 따르면, 보통 대등시간은 60 일 이내에 대등하기 시작하기 전에 일정 기간 진동으로 올라가는 것이 비교적 흔하다. EAVM 모델은 주로 큰 자금에 적용되며, 큰 자금은 기술 분석에 의존해서는 안 됩니다. 기술 분석의 주요 아이디어 중 하나는 주류 자금을 추적하는 것이기 때문입니다. EAVM 모델은 중소자금에도 적용되며, 중소자금도 위험을 통제하는 전제 하에 기술 분석을 사용해야 하며, EAVM 모델을 사용하여 내재가치가 저평가되는 주식을 선택하는 것이 위험을 통제하는 가장 좋은 방법입니다.

3.EAVM 모델은 모든 2 차 시장의 지분 자산 가격을 책정할 수 있습니다. 주식의 2 급 시장가격과 신주 초 상장주식의 내재가치는 아래 표에서 확인할 수 있다. 영양예주 (600285) 내재가치는 16.53 원이며, 이날 시장가격 종가는 18.59 원으로 향후 소폭 하락할 것으로 예상된다.

4.EAVM 모델은 모든 미출시 지분 자산의 상장 합리적인 가격을 예측할 수 있습니다. 상장되지 않은 주식을 발행한 경우 EAVM 모델에 따라 개장할 수 있는 합리적인 가격을 결정할 수 있으며, 실제 개장이 이 가격에서 벗어나면 나중에 이 가격으로 돌아올 수 있습니다. 예를 들어 우리는 2000 년 11 월 8 일 태화주식 2000 년 11 월 9 일 상장합리적인 가격이 12.19 원으로 실제 개장가격은 12.18 원, 오차는 0.082% 라고 예측했다. 출시 예정인 Baosteel 주식 상장 첫날 합리적인 가격은 4.00 원, 아침 명나라 종이 상장 첫날 합리적인 가격은 15.49 원, 미국 약업 상장 첫날 합리적인 가격은 24.98 원 등이다. 상장 첫날 교환률이 높고 칩은 쉽게 수집할 수 있으며, EAVM 모델에 따라 상장 첫날 가격이 낮은 주식 (예: 신중기) 에 투자하면 수익성이 크다.

5.EAVM 모델은 모든 1 급 시장의 지분 자산에 대해 발행 가격을 결정할 수 있습니다. 발행 주식의 경우 EAVM 모델에 따라 예상 2 차 시장 가격을 결정한 다음 2 차 시장 가격 할인에 따라 발행 가격을 결정할 수 있습니다 (서방은 일반적으로 20% 할인, 중국은 현재 일반적으로 50% 할인). 남강 주식 (600282) 이 2 급 시장가격이 11.80 원이 될 것으로 예상되기 때문에 합리적인 발행가격은 9.44 원 (서구의 목표모델에 따라) 이나 5.9 원 (중국의 현재 국정) 으로 현재 발행가격은 중국의 실제에 부합한다. 또 Baosteel 주식 상장의 합리적인 가격은 4.00 위안이며, 현재 발행 가격은 3.50-4.18 위안으로 정해져 있으며, 1 급 시장 투자자는 수익성이 매우 작고 합리적이지 않다.

6.EAVM 모델은 마을 만들기를위한 필수 도구입니다. 우리가 여기서 말하는 주장은 주전자금이 주식의 내재가치를 발견하는 과정이지, 주가를 조작하는 과정이 아니라, 우리는 가격 조작 행위에 반대한다. 현재 국내 주력이 장업을 할 때 주로 기업 분석에 의존하며 기술 분석을 보완한다. 주식 분석은 기본적으로 공백이다. 어떤 주식의 계수나 변동률을 아는 사람은 거의 없다.

7. 조합투자를 해서 고기를 쉽게 베지 마세요.

가급적 일정표 상위 100 위 주식을 사는데 계란을 같은 바구니에 넣지 마세요. 지금 주식시장은 하남사다처럼 매일 양선을 당기는 주식을 찾기가 어렵다. 하루 3 일 오르면 소가죽시의 정상적인 상태이다. 내재가치가 과소평가된 주식을 산다고 굳게 믿는다면, 그것이 오르든 떨어지든, 돈을 버는 사람은 버리고, 돈을 벌지 않으면 계속 기다리고 있다. 많이 떨어지면 창고를 보충할 수 있고, 내재가치가 과소평가되는 주식은 너무 깊게 묶이지 않을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 필자는 줄곧 아래 표에 따라 모의작업을 해 왔으며, 창고에는 항상 8 ~ 9 개의 주식이 있고, 이윤을 파는 사람은 결코 고기를 베지 않고, 순환작업을 하며, 2000 년 7 월 18 일 이후 큰 시장이 좋지 않은 상황에서 월수익률은 10% 정도이며, 환산성년 수익률은 213.84% 이다.

8. 50 원 이상 주식을 사지 말고, 25 원 이상 주식을 신중하게 사고, 유통시가가 12 억원 이상인 주식을 신중하게 사세요. 우리의 분석에 따르면 현재 중국 주식시장에서 내재가치가 가장 높은 주식은 억양신통신, 내재가치는 50.78 원, 이어 토프 소프트웨어 48.70 원, 파도 주식 47.01 원이다. 따라서 현재 시장 가격이 50 원보다 높은 주식은 일반적으로 주력 투기의 요인이 뚜렷하며, 중장기적으로 보면 그 가격이 떨어질 수밖에 없다.

9. 아래 표는 당일의 대판 포인트가 합리적이라고 가정하기 때문에 부표를 사용할 때 반드시 대판 위험을 고려해야 한다. 필자는 내재가치평가법에 따르면 현재 대판의 합리적인 위치는 1907.58 점이며, 대판은 이 점을 중심으로 위아래로 변동하며, 변동구간은 1587.06-2228.10 점이라고 생각한다. 더 넓은 시장 상황에 따르면, 우리는 투자자 창고 비중이 45.77% 여야 한다고 제안한다. 내재가치평가법에는 (1) 상증지수가 장기적으로 진동하는 두 가지 기본 가설이 있다. (2) 장기적으로 주가는 주가를 중심으로 변동하므로 상증지수가' 상증지수 내재가치' 를 중심으로 변동한다.