가치평가에 있어서 하나의 기준이 있다고 말하기는 어렵다. 다양한 지표를 종합적으로 고려한 결과다. 최근에는 인수합병(M&A)이 계속되고 있다. 바이두는 PPS를 3억7천만 달러에 인수했고, 알리바바는 오토나비에 2억9천400만 달러를 투자했다. 바이두와 알리바바는 어떻게 가치평가를 하는가? 엔젤과 VC는 어떻게 '비용 효과적인' 투자를 하는가? 좀 신비해 보이지만 사실 원리는 옷을 살 때와 같다. 매장에서 옷을 사고 싶은데, 그 옷의 가치가 2,000위안인가요? 브랜드, 디자인, 원단, 패턴은 물론 그 옷이 당신의 체형에 맞는지도 고려할 수 있습니다. 회사를 인수할 때도 마찬가지다. 밸류에이션에 있어서 하나의 기준이 있다고 말하기는 어렵다. 다양한 지표를 종합적으로 고려한 결과다. SAIF Asia 이사인 Cai Xiang은 엔젤과 VC의 가치를 평가할 때 실제로는 거의 같다고 말했습니다. 인터넷 회사의 경우 수익성이 있으면 전통적인 재무 지표를 보는 것이 가장 중요하고, 수익과 이익이 없으면 회사의 트래픽, 순위, 고객 충성도 및 기타 지표를 보는 것이 가장 중요합니다. 물론 대기업이 중소기업을 인수하는 경우에도 자사 사업과의 관련성을 고려할 것입니다. 인수 회사의 경우 인수 회사는 인수에 대한 프리미엄을 기꺼이 지불할 수도 있습니다. 천사의 가치는 어떻게 평가됩니까? Chen Liang(Taishan Brothers Founding Fund의 창립 파트너) 천사의 가치 평가는 상대적으로 무작위이며 각 경우가 다릅니다. 한편으로는 현 시점의 회사 가치에 따라 달라지지만, 투자자가 가져오는 부가가치에도 따라 달라집니다. 천사들은 돈을 투자할 뿐만 아니라 우리 태산 같은 형제들도 많은 자원을 가져와 함께 가치를 창출할 수 있기 때문입니다. 같은 회사라도 사람마다 평가가 다릅니다. 우리는 기업가들과 함께 사업을 시작하여 부가가치를 창출하는 공동 창업자 모델이기 때문에 우리가 주는 가치는 상대적으로 낮을 것입니다. 일부 일반 투자자의 경우 사업 관리 및 운영에 참여하지 않으면 가치가 더 높아집니다. 평가액은 100만 달러에서 300만 달러까지이며 이는 엔젤 투자의 일반적인 범위로 간주됩니다. 이 격차 사이의 격차는 먼저 주요 창립자에 따라 다릅니다. 창업자의 이전 창업 경험, 그의 유전자와 에너지가 가치 평가의 가장 큰 부분을 차지합니다. Lei Jun이 사업을 시작하면 확실히 좋은 평가를 받을 수 있을 것입니다. 기업가 자신의 평판과 경험은 매우 귀중한 것입니다. 두 번째는 처음부터 시작하는 것인지, 이미 일부 제품을 개발했는지, 제품이 고객에게 인정을 받았는지 등 회사의 개발 단계를 살펴보는 것입니다. 진행 상황에 따라 가치 평가도 달라집니다. 이러한 요소들이 전체 평가에서 명확한 비율을 갖고 있지는 않지만, 인적 요소가 가장 큰 비중을 차지한다는 점을 비율로 따진다면 60~70% 정도를 차지해야 한다. Cai Xiang (SAIF Asia 이사) 엔젤 단계의 투자는 좀 더 주관적입니다. 나는 천사에 투자하는 것이 옥을 사는 것과 같다고 생각합니다. 그것이 10,000위안이 될지, 100,000위안이 될지는 아무도 말할 수 없습니다. 그리고 엔젤 투자의 경우 투자 자체는 통제 가능한 위험 하에서 확률입니다. 수십 개, 수십 개의 회사에 투자했다면 큰 수익이면 충분합니다. Zhou Zhe (독립 엔젤 투자자) 엔젤 단계는 실제로 약간 혼란스럽습니다. 단지 밸류에이션이 VC 수준에 도달하지 못하기 때문에 엔젤로 간주됩니다. 엔젤이 VC 수준에서 투자하면 다음 라운드도 이번 라운드와 동일한 가치를 갖게 되며 엔젤은 어떤 수익도 내지 못하게 됩니다. 일반적으로 평가액이 2천만 위안을 초과하면 기본적으로 엔젤 투자 범위의 상한선에 도달한 것입니다. 회사가 정말 많은 돈을 벌 가치가 있고 벤처 캐피탈을 찾을 수 있는 능력이 있다면 엔젤 투자처럼 작은 돈을 요구하지 않을 것입니다. 하지만 가치 평가액이 5백만 또는 6백만이 아니라면 기본적으로 사람들은 귀하의 돈을 원하지 않습니다. 따라서 엔젤의 가격은 500만~2000만 위안 사이이며 양측이 가격을 논의할 예정이다. 마음에 드시면 투표하시면 됩니다. VC의 가치는 어떻게 평가되나요? Chen Weiguang(Lanchi Venture Capital 파트너) 인터넷 업계에서는 인수합병의 가치를 평가하는 매우 과학적인 정량적 방법이 없습니다. 첫 번째. 두 번째는 회사를 매각하려는 동기가 얼마나 되는지입니다. 왜냐하면 대부분의 창업자는 회사를 중간에 매각하는 것을 원하지 않으며 그의 열정도 가치 평가 수준을 결정하기 때문입니다.

Zhou Zhe: 전체적인 외부 시장 환경도 밸류에이션에 어느 정도 영향을 미칠 것입니다. 때로는 밸류에이션이 더 높을 수도 있고 때로는 더 낮을 수도 있습니다.