1. 우리나라 사모펀드 발전사

1990년대 전반에 중국 증권시장이 점차 형성되고 발전하면서 사모펀드가 싹트기 시작했다. 현 단계에서 증권회사는 주로 중국 증권시장의 발전과 함께 주요 고객과의 불규칙한 형태의 신탁관계가 존재하였고, 1990년대 중후반에는 일부 상장회사가 유휴자금을 인수자에게 위탁하는 경우가 늘어났다. 2001년 이후 급격하게 조정되어 4년 이상 지속된 중국 주식시장의 약세장에서 사모펀드 트레이더가 되면서 사모펀드의 독창적인 운영방식과 투자철학이 도전을 받았습니다. 시장이 무너지고 수많은 사모펀드가 붕괴됐다.

이 단계에서 사모펀드 업계는 고통스러운 조정과 변화를 경험해 왔습니다. 시장조정과 증권투자펀드의 발전에 따라 증권사의 위탁재무관리 등 업무가 조정되고, 합법적인 사모펀드가 등장하기 시작했으며, 동시에 전통적인 방식으로 운영되는 사모펀드도 여전히 발전하고 있습니다. 조용히. 2. 증권사모펀드의 역사적 발전 과정은 무엇인가

1993-1995: 초기단계, 증권사와 주요 고객들이 점차적으로 비표준적인 신뢰 관계를 형성하는 단계 1996-1998: 형성 단계, 상장회사는 유휴자금을 인수자에게 위탁하고 많은 컨설팅회사가 사모펀드의 트레이더가 되었습니다. 1999~2000년: 맹목적인 발전단계, 투자운용회사의 인기로 인해 증권업계의 엘리트들이 대거 이직했습니다. .익숙한 전문 지식과 탁월한 마케팅으로 모든 전화에 응답해 드립니다.

2001년 이후: 점진적 표준화 및 조정 단계에서 운영전략은 자본보전사업에서 집중투자전략으로 바뀌었고, 운영방식은 은행가와의 주식조성에서 자본조달과 가치발견의 결합으로 바뀌었다. 2004년에는 사모펀드가 신탁회사와 협력해 신탁투자사업을 시작하면서 본격적인 사모펀드 운용이 시작됐다.

2006년 중국 증권감독관리위원회는 특별계정 재무관리 시범조치에 대한 의견 초안을 발표했는데, 이는 펀드회사가 단일 고객을 대상으로 특정 자산관리 업무를 처리하는 경우 각 고객의 자산은 사업 규모는 5천만 위안 이상이어야 합니다. 펀드 회사는 관리 자산의 순이익의 최대 20%를 공유할 수 있습니다. 특별계정재무관리는 특정 고객에게만 개방되고 진입장벽이 있기 때문에 언론에 구체적으로 홍보할 수는 없습니다. 사실상 펀드회사의 사모펀드 사업과 같습니다.

2007년에는 '파트너십법'이 공포되고 사모펀드가 파트너십을 구축하기 시작하면서 사모펀드의 국제화가 크게 가속화됐다. 3. 사모펀드 발전사

사모펀드는 미국에서 탄생했다.

19세기 말 많은 부유한 민간 은행가들이 변호사와 회계사의 도입과 주선을 통해 석유, 철강, 철도 등 위험도가 높은 신흥 산업에 자금을 투자했습니다. on 투자자들이 이를 조직화하는 전문 조직 없이 개별적으로 결정을 내리는 것이 사모펀드의 원형이다. 국제 PE 산업은 네 가지 중요한 발전 기간을 경험했습니다.

1946년부터 1981년까지 초기 PE 기간에는 소규모 민간 자산 투자와 소규모 기업의 사모 펀드 노출이 PE를 시작하게 했습니다. 1982년부터 1993년까지의 1차 경기침체와 호황주기는 PE의 발전을 2차 시기로 이끌었으며, 이 시기는 재무적 레버리지로 정크본드를 활용한 인수의 물결이 컸던 것이 특징이며, 1980년대 후반과 1990년대 초반에는 차입매수 산업이 거의 붕괴했음에도 불구하고 회사는 여전히 미국의 유명한 식품 및 담배 회사인 RJR Nabisco를 인수하는 데 열중하여 정점에 도달했습니다.

PE는 2차 경제주기(1992~2002)에 워싱되면서 3차 진화기를 경험했다. 이 시기 초반인 1990년대 초반에는 저축대부위기, 내부자거래 파문, 부동산위기 등 일련의 금융경제현상이 점차 나타나기 시작했다.

이 시기에는 더욱 제도화된 사모펀드 투자회사들이 등장했고, 인터넷 버블 시기인 1999~2000년에 발전의 정점에 이르렀다.

2003년부터 2007년까지의 기간은 PE 발전의 네 번째 중요한 시기가 되었으며, 이전의 인터넷 버블 이후 세계 경제는 점차 약화되었고, 차입매수 역시 전례 없는 규모에 이르렀습니다. 개발.

2007년 미국 블랙스톤그룹의 기업공개(IPO)만으로도 충분한 확인을 받을 수 있다. 50년 이상의 개발 끝에 국제 사모 펀드 투자 펀드는 은행 대출 및 IPO에 이어 두 번째로 중요한 자금 조달 방법이 되었습니다.

국제 사모펀드 투자 펀드는 규모가 크고 투자 분야, 자금 출처, 참여 기관이 다양합니다. 서방 국가의 GDP에서 사모펀드 투자금이 차지하는 비중은 4대 5에 이르렀습니다.

현재 전 세계에는 수천 개의 사모펀드 투자회사가 있으며, Blackstone, KKR, Carlyle, Bain, Apollo, Texas Pacific, Goldman Sachs, Merrill Lynch 등의 기관이 그중 최고입니다. 우리나라 주식 투자 펀드의 발전 궤적은 크게 3단계로 나눌 수 있으며, 각 단계마다 고유한 시장 배경과 특성이 있습니다.

1. 산업 발전 초기에는 새로운 투자 개념이 형성됐고, 1999년 국제금융공사(IFC)가 상하이은행 지분을 인수하며 사모펀드의 시작을 알렸다. 중국에 진출한 투자 모델은 당시 중국에 있어서 매우 새로운 투자 개념이었습니다. 1차 조성된 펀드는 주로 외국인 투자 펀드였으며 이들의 투자 스타일은 주로 벤처캐피탈(VC) 모델을 기반으로 했으며 당시 글로벌 IT 산업의 호황에 영향을 받아 외국 자본도 중국 IT의 발전을 인정했다. 이들의 투자사업은 주로 IT산업에 집중됐다.

그러나 2001년부터 시작된 인터넷 위기로 인해 사람들은 IT 산업의 과열된 발전을 재검토하기 시작했다. 국내 IT 벤처 캐피털의 1차 지분 투자 자금이 대부분 큰 타격을 입었다. 중국에 입국하지 못했습니다. 이에 따라 당시 우리나라 주식시장은 불완전했고, 발기인 주식이 유통되지 않았으며, 투자 출구 채널에 장애가 있었습니다. 이는 현 단계에서 주식 투자 자금 개발을 제한하는 요인이 되었습니다.

상푸린은 2002년 중국 증권감독관리위원회 위원장이 된 후 2004년부터 중국 상장기업의 주식거래 개혁을 시작했다. 이는 가장 광범위한 개혁 조치 중 하나이다. 중국 증권시장이 설립된 이후, 2006년 10월 9일이 되어서야 "G" 주식 로고가 공식적으로 상하이 및 선전 주식시장에 작별을 고했습니다. 주식 시장은 진정으로 '완전 유통' 시대에 접어들었고 주식 시장은 올바른 궤도에 오르기 시작했습니다. 이 단계를 마무리한 획기적인 사건인 분할지분구조 개혁이 본격적인 유통시대에 돌입했습니다.

2. 업계의 급속한 발전 단계와 국내 주식형 펀드의 급속한 발전은 A주 주식 분할 개혁을 시작으로 우리나라의 주식 투자 펀드가 급속한 발전 단계에 진입했다는 것입니다. 이 단계의 특징은 다음과 같습니다. 첫째, 상장 회사의 주식 거래 개혁은 기본적으로 완료되었습니다. 우리나라 주식 시장의 표준화와 유통 시장의 높은 평가로 인해 A주는 국내 기업이 선호하는 상장 플랫폼이 되었습니다. 국내 주식 투자 펀드의 출구 채널은 A주 상장에서 현지 우위를 점하고 있습니다. , 국내 주식 투자 펀드가 빠르게 발전했습니다. 둘째, 위안화 절상에 대한 강한 기대가 있습니다.

2006년 이후 우리나라의 외환 보유액은 계속해서 증가했고, 위안화 절상에 대한 국제 시장의 기대는 점점 더 커졌습니다. 국가외환관리국은 해외 상장 이후 외환 거래를 제한했습니다. 기업이 해외에서 자금을 조달하고, 환율 하락 위험이 있으며, 해외 자금 개발이 제한됩니다. 세 번째는 해외 자금에 대한 정책적 제한입니다. 정부와 시장 모두 중국이 지난 30년간 개혁개방을 통해 열심히 만들어온 우수한 국가 브랜드가 2006년 8월 상무부가 주도하는 외국 자본에 인수되고 통제되는 것을 막는 것을 우려하고 있다. 6개 부처와 위원회가 공동으로 국내 기업의 해외 상장을 제한하는 내용의 '외국인 투자자에 관한 규정' 10호 '국내 기업의 인수합병에 관한 규정'을 발표했다. 이후 투자 자금의 유입과 해외자금의 발전이 심각한 방해를 받아왔다.

이 짧은 3년 동안 국내 통화정책은 상대적으로 느슨했고, 해외자금의 발전도 억제돼 국내 주식투자펀드가 급속히 발전할 여지와 기회가 생겼다. 국내 주식투자 펀드의 발전을 위한 봄, 다수의 위안화 주식투자 펀드가 등장하여 기관 수가 급격히 증가하고 펀드 규모도 점차 확대되었습니다. 현 단계에서 시장 전체 주가는 PER 6~10배 수준으로 국제 수준보다 약간 높다.

3. 2009년 하반기부터 업계의 발전은 과열되고 심지어 미친 수준이다. 2009년 하반기부터 1차 시장은 계속해서 뜨거워지고 있으며 전체 시장 가격은 가격의 10배를 넘었다. 주가수익률의 20배에 해당하는 주식에 투자하는 프로젝트도 있었습니다. 이는 해외에서는 매우 드물며 이는 시장이 시장 합리성과 크게 벗어나 있음을 보여줍니다. 현 단계의 불합리한 발전 현상은 주로 다음과 같은 이유에 기인한다. 첫째, 유통시장의 상관효과이다.

주식투자펀드의 하위종목으로 유통시장의 발행상황이 발행시장 가격에 직접적인 영향을 미치기 시작했는데, 2009년 하반기 금융위기가 점차 진정되면서 우리나라 주식시장도 하락세를 보이기 시작했다. 시장의 전반적인 수준은 높지 않지만 회복이 이루어졌습니다. 4. 역사상 가장 강력한 사모펀드 매니저는 누구인가

1. 황핑 창시샹 펀드매니저 창시샹 1위 2014년 수익률은 300이었다.

80 선정 이유 : 2013년 뜬금없이 등장한 다크호스 챔피언, 125.55라는 초고수익을 거뒀다! 2014년에는 12월 핫섹터를 지속적으로 순환시켜 한 달 만에 57개를 달성하였습니다.

42소득이 높은 2014년 연소득은 300에 달했다. 80, 그의 타이틀을 성공적으로 방어한 최초의 사모 펀드 챔피언이 되었습니다.

캐릭터 스케치: 증권업 경력 15년 이상, 대규모 자본 운용 분야의 풍부한 경험, 뛰어난 업적. 그는 특히 연례 보고서에서 고성장 핫스팟을 탐색하는 데 능숙합니다. Donghu High-tech, Sanan Optoelectronics에서 Guangsheng Nonferrous Metals, Sanaifu, LeTV 등에 이르기까지 수입이 두 배 이상 증가했습니다.

2. Xu Xiang Zexi 투자 펀드 매니저 Zexi Phase 3의 2014년 수익률은 216이었습니다. 선정이유 30가지 : 비록 다시 우승을 놓쳤지만 2014년에는 여전히 최대 승자였다. 모든 상품이 높은 수익률을 달성했고, 그중 2개 상품은 올해 수익률이 2배나 높았다. 112로.

16. 두 제품이 손잡고 톱 10에 진입했다. 캐릭터 스케치: 사모펀드 업계의 전설인 그는 18세에 시장에 진출해 증권시장에서 여러 차례 강세장과 약세장을 겪었다. 비록 그는 '닝보 일일 한도 죽음'의 전설적인 리더이지만 Squadron", 그는 매우 절제된 태도를 취합니다.

해당 제품은 수년 연속 주식 사모펀드 상위 10위 안에 포함되었습니다. 3. 왕루위안 홍류 투자 펀드매니저의 Quality Life 회원 계좌가 첫 번째 사모 펀드 상품 출시에 독점적으로 선택된 이유: Yijie는 다가오는 강세장을 이용하여 서둘러 여러 사모 펀드 상품을 판매하고 횡재 신화를 만들었습니다. 1.6 현재 그녀의 자산 규모는 50억 달러에 도달했습니다.

설립 13거래일 만에 순자산가 1을 달성했다. 4위안, 배당금 2배가 지급되었습니다.

캐릭터 스케치: Wang Ruyuan이 펀드 매니저로 재직하는 동안 Baoying Core Advantage Fund는 단위당 순 가치가 70센트 미만이고 규모가 1억 미만인 '소형 위험' 펀드에서 빠르게 성장했습니다. 순자산 증가율은 80 위안 이상입니다. 혼합 상품 중 최고의 성과를 거두고 규모가 40억 위안을 넘는 스타 펀드입니다. 5. 해외 사모펀드 투자의 발전 역사는 무엇인가?

30년의 발전 끝에 해외 사모펀드는 은행 대출, IPO에 이어 두 번째로 중요한 자금조달 수단이 됐다.

해외 사모펀드 투자 펀드는 규모가 크고 투자 분야와 자금 조달처가 다양하고 참여 기관도 다양하다. 현재 서구 국가 GDP에서 사모펀드 투자가 차지하는 비중은 4대 5에 이르렀다.

현재 전 세계에는 수천 개의 사모펀드 투자회사가 있으며, Blackstone, KKR, Carlyle, Bain, Apollo, Texas Pacific, Goldman Sachs, Merrill Lynch 등의 기관이 그중 최고입니다.

yle='mso-ansi-언어: EN-US; mso-fareast-언어: ZH-CN'gt;는 인수합병을 전문으로 하는 최초의 사모 투자 회사입니다. 6. 알고 싶은 사모펀드 발전 이력

신흥 금융기관인 만큼 사모펀드 발전도 작은 것부터 큰 것까지 처음부터 과정을 겪어왔다.

이 과정을 간략히 살펴보면 이러한 형태의 금융 조직에 대한 완전한 이해를 얻을 수 있을 뿐만 아니라 경제 발전과 함께 금융 시스템이 어떻게 지속적으로 혁신하고 개선되고 있는지 느낄 수 있습니다. 역사를 엿보는 것은 오늘날 우리가 직면한 선택에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

펀드의 출현과 발전은 미국으로 대표되는 주식과 채권시장의 직접금융 중심 금융시스템의 필연적 결과이다. 국부가 은행예금이 아닌 금융자산에 주로 반영된다면 전문적인 자산관리에 대한 수요가 높아져 펀드가 일류 자산관리기관으로 발전하는 것이 촉진될 것입니다.

이 펀드의 유래에 대한 논쟁은 역사가들이 아직 결론을 내리지 못했다. 1822년 네덜란드 윌리엄스 왕이 설립한 폐쇄형 투자회사에서 유래했다는 설도 있고, 펀드에서 유래했다는 학자도 있다. 유명한 투자 회사인 Adriaan Van Ketwich라는 네덜란드 사업가가 1774년에 설립한 투자 신탁 회사는 왕에게 영감을 주었습니다. 영국은 현대 투자 펀드의 탄생지입니다.

18세기 중반, 1차 산업혁명 이후 영국은 산업 발전과 대외 팽창을 통해 막대한 부를 축적했고, 이로 인해 국내 금리는 계속 하락했고, 자금 조달이 시작됐다. 해외에서 가치를 더할 수 있는 방법을 모색합니다. 그러나 당시 투자자들 자신은 국제분야에 대한 투자 지식이 극히 부족했고, 국제 투자 환경에 대한 명확한 이해도 없었습니다.

일부 투기꾼과 사기꾼들은 해외 투자 열의를 이용하여 다수의 합자회사를 설립해 투자자들이 자신의 주식을 높은 가격에 사도록 부추긴 뒤 해당 회사가 파산을 선언하고 도주했다. 돈. 다수의 투자자들이 심각한 손실을 입었고, 뼈아픈 교훈을 얻은 후, ***여러 투자자들의 자금을 투자하고 관리하기 위해 전담 인력을 위탁하자는 생각이 떠올랐습니다.

이 아이디어는 투자 회사를 구성하고 전문 지식을 가진 금융 전문가에게 투자를 대신하여 투자하고 중소 투자자가 경쟁 할 수 있도록 위험을 분산시키려는 영국 ***의 지원을 받았습니다. 대규모 투자자와 함께라면 국제적인 투자의 넉넉한 보상도 누릴 수 있으며, 동시에 변호사에게 서면 계약을 위임하여 투자의 안전과 부가가치를 보장할 수 있습니다. 모두의 자금을 전문가에게 맡기는 이 투자방식은 투자자들로부터 단숨에 뜨거운 호응을 얻었다.

이것이 초기 투자신탁회사의 원형이었다. 1868년 영국에서 세계 최초의 투자 신탁인 외국 및 식민 정부 신탁(Foreign and Colonial Government Trust)이 탄생했습니다. 이는 규모의 경제를 달성하기 위해 특별히 소규모 투자자를 위한 자금을 조달하려는 최초의 투자 목적이었습니다. 기구.

이 신탁은 주로 외국 식민지의 회사채에 투자하며, 총 투자액은 48만파운드다. 신탁 기간은 24년으로 투자자의 연 수익률은 7% 이상으로 3.3% 높다. 당시 영국 채권보다 연이자율이 2배 이상 높았다. 이런 종류의 펀드는 주식과 유사하며, 주식은 인출될 수 없고 단위도 교환될 수 없습니다. 권리와 이익은 배당금으로 제한됩니다.

운용 방식은 현대의 폐쇄형 계약형 펀드와 유사하며, 계약을 통해 당사자 간의 관계를 제한하고, 펀드 자산의 사용 및 관리를 대리인에게 위탁하여 고정금리를 시행합니다. 체계. 이 펀드의 일부 기능은 판매 수수료 3, 관리 수수료 25bp 등 현대 뮤추얼 펀드의 특성을 반영합니다.

투자 위험을 분산시키기 위해 자금을 모으는 방식은 영국에서 빠르게 뿌리를 내리고 1890년대 미국으로 퍼졌습니다. 1893년에 설립된 보스턴 개인 재산 신탁(Boston Personal Property Trust)은 미국 최초의 폐쇄형 펀드였습니다.

1907년 필라델피아에서 설립된 알렉산더 펀드는 현대 개방형 펀드 발전에 있어 중요한 이정표로 여겨진다. 이 펀드는 반년마다 주식을 발행하고 투자자가 투자금을 상환할 수 있도록 합니다.

보스톤에서 설립된 "Massachusetts Investors Trust"(Massachusetts Investors Trust)는 완전한 의미에서 최초의 현대적 개방형 뮤추얼 펀드로 간주됩니다. 우량주 19개, 철도주 14개, 공공사업주 10개, 보험사 2개 주식에 투자하는 것으로 시작해 판매비용을 5수준으로 효과적으로 통제했다.

원래는 투자자에게 전문적인 투자 관리를 제공하는 것이 목적이며 200명의 하버드 대학교 교수가 자금을 지원했습니다. 첫해에 이 펀드의 32,000개 단위 신탁은 392,000달러의 가치가 있었으며 현재 자산은 10억 달러를 초과했으며 85,000명이 넘는 투자자가 있습니다.

개방형 펀드는 그야말로 역사상 처음으로 새로운 것으로 탄생했습니다. 1926년부터 1928년 3월까지 미국에서는 무려 480개의 기업 펀드가 설립되었으며, 1929년 말까지 펀드 산업의 자산은 1926년의 7배에 달하는 70억 달러에 이르렀습니다.

그러나 당시 관련 법률의 미비로 인해 1920년대 후반 세계경제위기가 발발하고 세계 주식시장이 붕괴되면서 초기 미국 펀드산업은 심각한 차질을 겪었다. , 그리고 대부분의 펀드는 폐쇄되거나 운영을 중단했습니다. 또한 미국 증권 거래위원회의 주식 시장 조작 의혹으로 인해 제외되었습니다. 펀드산업의 총자산은 1929년부터 1931년 사이에 50% 이상 감소했습니다.

1929년 이전까지 미국 정부는 기본적으로 펀드 산업에 어떠한 통제도 가하지 않았다. 대위기로 인해 미국 주식 시장은 급락했고 많은 펀드 회사들이 문을 닫았고, 특히 자금을 조달하던 투자 회사들은 문을 닫았다. 채권 발행이 더 나쁩니다. 미국 정부는 투자자의 이익을 보호하기 위해 경제, 금융, 주식시장에 대한 거시적 관리를 강화하고 특히 금융산업에 대한 규제를 강화해 왔다.

1932년 루즈벨트는 미국 대통령으로 선출되어 공산당과 당의 자유방임 정책을 대체하기 위해 공산당의 규제정책을 시행하기 시작했다. 연방 정부는 이전의 금융 서비스 자유방임 시대로 인해 발생한 많은 문제를 방지하기 위한 안전 장치를 마련하기 위해 열심히 노력해 왔습니다.

금융산업에서 입법활동이 전개되면서 의회는 펀드산업에 영향을 미치는 4가지 주요 법안을 통과시켰다. 1933년에 공포된 증권법은 뮤추얼 펀드보다 더 넓은 영역을 다루고 증권의 공개발행에 관한 규칙을 정했습니다. ? 1934년에 증권거래소법이 공포되어 공개적으로 거래되는 증권에 대한 거래 규칙을 제안하고 판매 대리점 및 대리점이 해당 정부 기관에 등록해야 하는 규칙을 설정했습니다.

? 1940년 공포된 "투자회사법"은 실무에서 발생하는 국가 공익 및 투자자에 대한 부정적 영향 등의 사항에 특히 주의하여 투자 자금의 구성 및 운용 요건을 구체적으로 규정하고 투자자에게 완전한 규정을 제공하였다. 달마. 7. 사모펀드 역대 최고 순가액을 결정하는 방법

선샤인 사모펀드 운용사의 성과보수(변동 운용수수료)를 계산할 때 일반적으로 역대 최고 순가치를 사용하는데, 이는 일반적으로 다음과 같다. 펀드 매니저는 펀드의 순 가치가 역사적 최고 가치를 초과하는 경우에만 해당 성과 수수료(보통 20)를 청구할 수 있습니다.

예: 연초에 설립된 펀드의 순 가치는 주당 1.00위안이었고, 첫 해 말에 펀드의 순 가치는 1.20위안으로 증가했습니다. 주당. 첫해 펀드매니저에게 지급하는 유동관리수수료는 0.2위안/주 20(성과수수료 20위안으로 가정), 즉 0.2*20=0.04위안/주이다.

2년차 말, 펀드의 순가치는 주당 1.10위안으로 떨어졌고, 성과보상도 인출되지 않았다.

3년차 말 순자산은 1.30위안/주로 증가했고, 연말 성과보상 계산식은 (1.30-1.10이 아닌 (1.30-1.20)*20=0.02위안/주였습니다. )*20=0.04위안/주.

이때 1.20위안은 펀드의 최고가이며, 4년차가 되자 펀드의 최고가는 1.20에서 1.30으로 바뀌었다.