현재 글로벌 경제는 여전히' 한겨울' 에 처해 있으며, 금융위기의 수렁에서 벗어나기 위해 각국 정부는 2009 년에도 대규모 구시 계획을 계속 실시하고 있다. 지금까지 이들 구제시 계획 중 전 세계에 가장 큰 충격을 준 것은 3 월 18 일 미국 연방 준비 제도 이사회 1 조 1500 억 달러 국채 매입과 담보대출 채권 인수 결정입니다. 이 결정은 금융위기에 대응하기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 과감하게' 지폐 인쇄' 라고 불리는 양적완화 통화 정책을 채택했다는 것을 보여주기 때문입니다. 세계 초강대국, 세계에서 가장 중요한 경제, 이번 100 년 동안 만나지 못한 금융위기의 발원지로서, 미국 연방 준비 제도 이사회 경제 상황의 변화는 글로벌 경제 동향에 매우 중요한 역할을 한다. 미국 정부의 어떤 결정도 다른 주요 경제의 정책 제정에 어느 정도 영향을 미칠 수 있기 때문에 미국의 양적 완화 통화 정책도 반드시 글로벌 경제 동향에 중요한 영향을 미칠 것이다. 첫째, 경제 상황이 악화 되 면, 미국 연방 준비 제도 이사회, 일반적으로 "지폐 인쇄" 로 알려진 양적 완화 통화 정책 양적 완화 통화 정책을 구현 해야 합니다, 2001 년 일본 중앙 은행에 의해 제안, 국가 통화 당국은 많은 지폐 인쇄, 국채 또는 기업 채권을 구입 하 여 시장에 초과 자금을 주입, 시장 금리를 줄이기 위해 목표로 경제 성장을 자극. 이 정책은 통상적으로 기존 통화정책이 경제 자극에 효과가 없는 경우에만 통화당국에 의해 채택된다. 즉 유동성 함정이 있을 때 시행되는 비정규적인 통화정책이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 1 조 1500 억 달러의 국채와 담보대출 채권을 구매할 계획이라고 발표하며 양적완화 통화 정책을 본격적으로 시작했다. 양적완화 통화정책은 매우 급진적인 통화정책으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 이런 방식으로 거액의 출자 계획을 시작하는데, 그 이유는 주로 다음과 같다. 우선, 현재, 금리 등 기존 통화정책은 더 이상 시행할 여지가 없고, 미국 연방 준비 제도 이사회 조치는 부득이한 것이다. 금융위기가 발발한 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리정책이 바닥났고 연방기준금리가 5.25 에서 0 ~ 0.25 로 낮아졌다. 금리 정책이 이미 끝난 상황에서 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 경제 확장을 촉진하는 동력을 유지하기 위해 수량 확장 정책을 시행해야 했다. 둘째, 지난해 이후 미채는 한때 피신 기능 때문에 큰 인기를 끌었지만, 장기 달러 가치 하락과 채권 신용 위약 위험, 게다가 아시아 바이어의 외환보유액 증가가 침체되거나 줄어들면서 미채는 뜨거운 감자가 되었다. 중국, 일본을 포함한 투자자들은 위험을 피하기 위해 장채를 대량으로 팔아서 장기 국채의 금리를 높였기 때문에 미국 연방 준비 제도 이사회 스스로 장기 국채를 매입해 금리를 낮춰야 했다. 마지막으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 행동 자체는 미국 경제가 이미 매우 위급한 지경에 이르렀다는 것을 보여주는데, 이는 비상태에서 취한 비상정책이다. 발표된 수치로 볼 때 미국의 경제상황은 낙관적이지 않다. 2 월 미국 실업률이 8.1 로 더욱 상승하면서 최근 25 년 만에 최고치를 기록했고, 2 월 신용카드 위반률도 20 년 만에 최고치로 상승했다. 둘째, 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 통화 정책이 글로벌 경제 상황에 미치는 영향 양적완화 통화 정책은 양적완화 통화 정책을 시행하는 양적완화 통화 정책 측이 시장에 대량의 자금을 투입하여 시장 금리를 매우 낮은 수준으로 유지하고 은행 대출을 촉진하여 투자와 소비를 자극하고 경제 회복에 도움이 된다. 하지만 다른 한편으로는 인플레이션의 숨겨진 위험을 묻고, 경제성장 침체의 경우 더 심각한 스태그플레이션이 발생할 수 있으며, 자국 화폐의 큰 평가절하를 초래할 수 있으며, 자국 수출을 자극하면서 관련 무역체의 경제상황을 악화시키고 무역마찰 등을 야기할 수 있다. 미국이라는 세계 경제 패주에 대해 이런 급진적인 정책을 시행하는 것이 자국과 글로벌 경제에 미치는 영향은 더욱 만만치 않다. 1. 양적완화 통화정책이나 미국 연방 준비 제도 이사회 경제가 빠른 시일 내에 회복의 길에 오르는 데 도움이 되는 미국이 이번에 과감하게 양적완화 통화정책을 시행하려는 의도는 담보대출과 기타 소비자대출의 금리를 낮추고 지출을 자극하여 미국 경제를 진흥시키는 데 도움이 된다. 이번 거액 매입계획이 미국이 70 여 년 만에 가장 심각한 금융위기에서 벗어날 수 있도록 도울 수 있을지는 아직 시기상조이다. 하지만 적어도 이론적으로 볼 때, 양적완화 통화 정책은 미국 경제가 회복의 길을 걷는 데 도움이 된다.

미국 연방 준비 제도 이사회 이번 채무 매입 계획에는 3000 억 달러의 장기 국채 구매, 7500 억 달러의' 양방' 담보대출 지원증권, 최대 1000 억 달러의 기관채권 구매가 포함된다. 미국 연방 준비 제도 이사회 국채 매입은 국채 가격을 올리고 수익률을 낮추며 장기 금리 수준을 낮추는 데 도움이 된다. 이에 따라 많은 대출과 증권자산의 금리가 모두 미국 국채를 기준으로 하고, 다른 각종 금리를 반락하여 투자와 소비를 자극할 수 있기 때문이다. 한편 이번 금융위기는 미국의 부동산 시장에서 비롯됐고, 부동산 시장이 회복될 수 있을지는 미국 경제가 불황에서 벗어날 수 있을지의 관건이다. 미국 연방 준비 제도 이사회' 양방' 담보를 매입하는 부동산 담보채권은 담보대출 금리를 직접 낮출 것이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 거액 매입부채 계획의 영향으로 지난 3 월 20 일' 양방' 이 발행한 담보대출이 지원한 담보대출 수익률이 2 개월 만에 최저수준으로 하락한 것은 미국 연방 준비 제도 이사회 매입부채 계획이 단시간 내에 신규 대출의 금리를 사상 최저치로 낮춰 주택 구입자를 다시 시장에 끌어들여 부동산 시장이 빨리 회복되도록 유도해 경제를 안정시킬 수 있다는 것을 보여준다. 2. 양적완화 통화정책은 글로벌 인플레이션의 숨겨진 위험을 묻어두고 미국 연방 준비 제도 이사회 지폐 인쇄기를 가동한다고 발표했고, 시장에 거액의 자금을 투입한 뒤 시장에서 가장 우려하는 것은 미국 연방 준비 제도 이사회 조치가 달러화 하락과 상품가격 상승으로 이어져 글로벌 인플레이션의 숨겨진 위험을 초래할 것이라는 점이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 거액 출자 계획의 영향으로 최근 달러 지수가 고위급에서 빠르게 하락하면서 달러 가치 하락의 영향으로 원유 금 유색금속 가격이 폭등했다. 세계 주요 상품 가격이 모두 달러를 기준으로 달러 가치 하락으로 새로운 자원가격 상승으로 이어질 수 있기 때문에 세계 디플레이션은 완화되지만 인플레이션의 씨앗도 묻혔고, 양적완화 통화정책이 미국 경제를 회복의 길로 이끌지 못하면 경기 불황이 나타나거나 침체 현상이 나타날 수 있다. 또한, 미국 연방 준비 제도 이사회 대거 화폐를 발행한 후, 다른 나라들도 자국 화폐가 대규모로 달러화에 대해 평가절상되는 것을 보고 싶지 않아, 오히려 다른 나라 중앙은행이 화폐발행을 확대하도록 촉구하여 전체 자산의 가격이 점차 상승할 것이다. 최근 영국, 일본 등 국중앙은행이 2 급 시장에서 대량의 자국 국채를 매입한다고 발표했는데, 이는 세계 주요 경제가 양적완화된 통화정책을 실천하기 시작했고 인플레이션이 뒤따를 수 있다는 것을 의미한다. 3. 양적완화 통화정책이 관련 무역체의 경제상황을 악화시키는 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 통화정책은 달러화 하락으로 이어질 수 있으며, 그 결과 상품가격 상승을 촉진하는 것 외에 다른 통화들이 달러화에 대해 큰 폭으로 상승할 것으로 보인다. 사실, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 거액의 자본 투입 계획을 발표하던 날 세계 주요 통화가 달러화에 대해 대폭 상승한 가운데 유로화 3.5, 엔화 2.4, 파운드 1.6, 캐나다 달러 1.7 이 크게 상승했다. 이는 관련 무역체의 미국에 대한 수출 능력을 약화시킬 것이며, 특히 금융위기의 소용돌이에 처한 수출 지향형 신흥경제국들에게는 미국 연방 준비 제도 이사회 조치가 설상가상으로 타격을 입히고 무역 마찰을 일으킬 가능성이 있다. 4. 미국이 대거 채무를 매입해 해당 채무국가의 외환자산 가치를 낮추는 것은 이번 금융위기가 미국에서 시작되었지만 미국의 강력한 경제력과 달러만의 독특한 국제적 지위로 인해 미채는 한때 헤지 기능으로 큰 인기를 누렸다. 중국을 포함한 다국적 정부의 외환자산 중 미국 연방 준비 제도 이사회 국채가 중요한 위치를 차지하고 있다. 미국이 대거 미국 연방 준비 제도 이사회 국채를 매입하면 미국 국채가격을 올리고 수익률을 낮출 것이다. 3 월 18 일 미국 기준 10 년 국채수익률은 3.01 에서 2.5 로 급락해 1981 년 이후 최대 1 일 하락폭을 기록하며 해당 채무 보유 국가의 외환자산에 큰 평가절하 위험을 초래할 것으로 보인다. 미국의 경우 달러 평가절하와 국채수익률 하락은 모두 거액의 외자 유출로 이어질 수 있으며, 현재 금융위기의 소용돌이에 처해 있는 미국 경제에도 어쩔 수 없이 직면해야 하는 잔혹한 현실이다. 셋째, 중국 정부가 미국의 양적완화 통화 정책을 미국의 제 1 대 채권국과 주요 무역 파트너로서 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 통화 정책의 시행으로 인해 중국이 여러 가지 압력에 직면하게 될 것이라는 점을 제대로 인식하고 적극적으로 대응해야 한다. 첫 번째 압력은 외환 자산의 보존이다.

중국의 거액의 외환보유액 중 미국 달러 자산이 반벽강산을 차지하고 있으며, 달러 평가절하와 미국 채무 수익률이 하락하면 우리나라 외환자산이 크게 하락할 것이다. 평가절하 위험을 줄이는 가장 중요한 방법은 다원화 외환보유액 자산의 투자 방향을 다양화하여 달러 자산이 차지하는 비중을 낮추는 것이다. 현재의 글로벌 경제 상황으로 볼 때 자산가격이 상대적으로 역사적으로 낮고 앞으로 큰 인플레이션 위험이 있을 경우 금과 에너지 등 자원류 제품 및 관련 기업의 투자를 늘리는 것이 필수적이다. 다음은 인민폐 환율 문제다. 미국은 우리 나라에서 두 번째로 큰 수출국이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 통화정책은 위안화 절상 압력을 가중시킬 것이며, 금융위기와 위안화 절상으로 뜨거운 중국 대외무역수출기업에게는 큰 타격이 될 수밖에 없다. 따라서 위안화 환율의 안정을 유지하는 것이 중요하다. 또 다른 거래처에 대한 수출력을 증가시켜 달러 평가절하가 우리나라 수출에 미치는 영향을 약화시키거나 수출환급율을 더욱 높여 미국 달러 평가절하가 우리나라 수출업계에 미치는 영향을 완화할 수 있다. 마지막으로, 국내 신용대출대량 투입, 자원가격개혁 등의 영향으로 이미 잠재적 인플레이션 위험이 있으며, 국제적 초급 제품 가격이 오르면 이러한 추세를 추진할 것이다. 이런 상황에 대해서는 정부가 시장 변화에 면밀하게 주의를 기울이고, 적절한 시기에 관련 정책을 유연하게 조정하고, 인플레이션을 적정한 범위로 통제해야 한다. 양적완화 통화정책은' 양날의 검' 으로 부작용이 많고 매우 급진적인 통화정책이며, 미국 연방 준비 제도 이사회 () 은 부득이하게 해야 한다. 미국은 세계에서 가장 중요한 경제국으로서 미국 연방 준비 제도 이사회 정량화 통화 정책은 글로벌 경제 상황에 중요한 영향을 미칠 것이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 이 이번 조치가 우리나라에 미치는 엄청난 압력에 대해 우리는 정확하게 인식하고 적극적으로 대응해 우리 경제 발전에 대한 부작용을 최소화해야 한다.