7월 21일, 장강발전(600900.sh)은 삼협진사강운천수력개발유한회사(이하 '삼협진사강수력발전유한회사')에 대한 회사의 100주 구조조정 계획을 발표했다. Yunchuan Hydropower)는 국무원 국유자산감독관리위원회의 승인을 받았습니다.

21세기 비즈니스 헤럴드 기자에 따르면 양쯔발전은 현재 삼협, 거저우바(600068), 시뤄두, 샹자바 등 4개의 대형 수력발전소를 운영 및 관리하고 있다. 회사의 총 설치 수력발전 용량은 4,559만5천킬로와트에 달한다. .세계적 수준의 수력발전 회사입니다.

양쯔발전이 윈촨 수력 자산을 재편한 후, 회사의 수력 설치 용량은 57.46% 증가한 7,179만 5천 킬로와트로 증가해 세계 수준의 수력 발전 부문에서 절대적인 선두 기업으로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다.

세계적 수준의 수력발전 거대기업

장강발전은 지배주주인 중국삼협그룹유한공사, 삼협투자관리유한회사를 인수할 계획이라고 발표했다. Yunnan Energy Investment Group Co., Ltd.와 Sichuan Energy Investment Group Co., Ltd.는 Yunchuan Hydropower의 주식 100주를 보유하고 있으며 동시에 지원 자금을 조달하기 위한 비공개 주식 발행을 위한 자산 구조 조정 계획도 있습니다. 최근 국무원 국유자산감독관리위원회의 비준을 원칙적으로 통과하였다.

2021년 11월 29일부터 장강발전은 주요 자산 구조조정 계획을 중단한다고 발표했다. 불과 반년 만에 회사의 주요 자산 구조조정 문제가 신속하게 실행됐다.

21세기 비즈니스 헤럴드 기자는 장강발전으로부터 관련 자산 구조조정 문제가 현재 꾸준하고 질서있게 진행되고 있다는 소식을 들었다.

회사가 앞서 발표한 계획에 따르면 장강발전은 지배주주인 중국삼협그룹 등 4개사로부터 윈촨수력발전 주식 100주를 주당 17.46위안(약 13.46위안)에 인수할 계획이다. 804억8400만 위안 중 643억8700만 위안은 현금으로 조달할 예정이며, 이 밖에도 양쯔발전은 160억9700만 위안의 자금을 조달할 예정이다.

21세기 비즈니스 헤럴드 기자는 장강 전력 자산 재편의 대상 기업인 윈촨 수력의 핵심 자산이 우둥더와 바이허탄이라는 양대 수력발전소라는 사실을 알게 됐다. 두 개의 주요 수력 발전소가 완전히 가동되면 각각 세계에서 7번째와 두 번째로 큰 수력 발전소가 될 것입니다.

그 중 우동더(Wudongde) 수력발전소는 승인된 설치 용량이 1,020만kW이며 현재 완전 가동 중이다. 바이허탄(Baihetan) 수력발전소는 승인된 설치 용량이 1,600만kW로 두 번째로 큰 수력발전소이다. 중국에서는 삼협수력발전소 이후 현재 일부 장치가 가동되고 있습니다.

2016년 장강전력의 지배주주인 중국삼협공사가 시뤄두와 샹지아바 수력발전소를 상장회사에 투입한 데 이어 이번 자산재편이 완료되고, 장강전력이 2,620만kW의 설치 용량을 갖춘 수력발전소 2개를 인수할 예정입니다.

앞으로 양쯔발전은 양쯔강 본류에 6개의 거대 캐스케이드 수력발전소를 보유하게 되며, 보유 시설의 총 설치 용량은 57.46배 증가한 7,179.5만kW로 늘어난다.

이번 자산재편이 완료되면 장강유역 상장기업의 공동 파견 역량이 더욱 강화돼 상장기업이 수력사업을 확대·강화하는 데 도움이 될 전망이다. 주요 수력 발전 산업의 위상을 높이고 상장 기업의 세계 수력 발전 거대 지위를 강화합니다. Yangtze Power는 이번 인수 거래가 여러 가지 유익한 목적을 달성할 것이라고 밝혔습니다.

양쯔강 발전은 우동더(Wudongde)와 바이허탄(Baihetan) 수력발전소의 자산 투입 기회를 활용해 스마트 수력발전소 건설과 스마트 에스컬레이터 규제를 촉진하고, 디지털 유역을 연구 및 구축할 것임을 분명히 했다. 디지털 수력 발전, 계속해서 개척하고 혁신하며 심층적인 숙달을 얻습니다. 강 유역에 있는 계단식 거대 수력 발전소는 다양한 조건에서 안전하고 안정적으로 운영되고, 계속해서 린 운영 전략을 최적화하고, 핵심 역량과 지능형 관리 및 제어 수준을 개선할 것입니다. 수력 발전소 진단 및 운영, 하천 유역 유지 관리, 위험 관리 및 비상 대응 능력 강화 등 캐스케이드 수력 발전소의 안전과 안전을 보장하기 위해 효율적이고 고품질이며 장기적으로 안전하고 안정적인 운영을 보장합니다. .

동시에 거래가 완료된 후 회사의 국내 제어 설치 용량은 7169만 5천 킬로와트에 도달해 상당한 시너지 효과를 얻을 것이며 높은 기준과 고품질 운영을 통해 효과적으로 도약할 수 있을 것입니다. 6개의 거대한 캐스케이드 수력 발전소 중 회사는 자원, 관리 이점 및 핵심 역량을 최대한 활용할 수 있습니다.

자산 투입으로 실적 개선 기대

오동더(Wudongde)와 바이허탄(Baihetan) 수력발전소 자산 투입 계획이 공식적으로 시행됐고, 진행 속도가 예상보다 빨라 다시 한 번 양쯔강 발전에 도움이 될 것으로 보인다. 성능 도약. Tianfeng Securities 연구원 Guo Lili는 두 개의 주요 수력 발전소 자산을 투입한 후 양쯔강 전력의 설치 용량이 7,100만 킬로와트로 증가하고 연간 발전량이 2021년 2,083억 2천만 킬로와트시에서 2021년 2,083억 2,000만 킬로와트시로 증가할 것이라고 말했습니다. 인수가 완료되면 Yangtze Power는 4개 탱크 공동 파견에서 6개 탱크 공동 파견으로의 도약을 실현하여 유입수 변동에 대처하는 능력이 더욱 향상될 것입니다. 하류 발전소의 활용 시간을 늘리고 급전을 늘리고 발전량을 늘립니다.

21세기 비즈니스 헤럴드 기자는 양쯔강 전력 자산 구조 조정 계획이 발표된 후 10개 이상의 중개 연구 팀이 계속 강세를 보이고 있으며 2차 시장 주식의 평균 목표 가격이 27위안/27위안을 초과했다고 밝혔습니다. 공유하다.

우동더 수력발전소와 바이허탄 수력발전소라는 두 가지 세계적 수준의 수력 주입 계획의 시행은 다시 한번 회사의 성과 도약에 도움이 될 것이며 국가 신에너지 개발 계획이 명확해질 것으로 예상됩니다. 수중, 풍력, 태양광 분야에서는 꾸준히 발전할 것으로 예상되며, 이는 다시 회사의 가치를 상승시킵니다. CITIC Securities의 연구원은 21st Century Business Herald의 기자에게 이를 분석했습니다.

자산 구조조정 기대감에 힘입어 장강발전 주가는 2022년 이후 계속 상승세를 이어갔다. 7월 20일에는 2003년 11월 18일 A주 상장 이후 최고치를 경신했다. 25.27위안, 주당 회사의 시장 가치는 5,700억 위안을 초과했습니다.

장강발전의 차입금 인수 모델과 관련해 일부 시장 참가자들은 이것이 다시 장강발전의 부채 규모를 늘리고 회사의 자산 수익률에 해를 끼칠 것이라고 우려하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.

장강발전의 이전 계획 공시 자료에 따르면 2021년 9월 30일 기준 운천수력발전의 총자산은 2,254억9900만 위안, 총부채는 1723억4000만 위안, 자산부채비율은 76.43, 순자산은 76.43이다. 기초자산 자산규모는 532억 위안, 최종 거래가격은 804억 8400만 위안으로 프리미엄이 50 이상이다.

2016년 Yangtze Power는 Jinsha River에 있는 Xiluodu와 Xiangjiaba 두 개의 수력발전소를 인수했습니다. 이후 회사의 자산-부채 비율은 거의 60%에 달했습니다. 해마다 감소해 2021년 말까지 최저치인 40%에 도달한다. 이번 자산 인수 이후 장강발전의 총 자산은 5,608억 6,900만 위안, 부채는 3,811억 6,000만 위안, 자산-부채 비율은 67.96에 도달해 다시 한번 부채 비율이 새로운 최고치를 기록할 전망이다. 장강발전이 상장된 이후부터다.

양쯔발전은 또한 계획에서 윈촨수력발전의 두 핵심 자산인 우동더수력발전소가 생산과 발전에 본격적으로 투입된 반면 바이허탄수력발전소는 아직 건설기간 중이며, 아직 생산 및 발전에 투입되지 않았으며, 프로젝트가 아직 일부 지연되고 있으며, 프로젝트의 최종 확정도 이루어지지 않았습니다. 향후 프로젝트 완료를 위한 최종 정산 금액과 현재 실제 프로젝트 비용에 차이가 있는 경우 현재 기록된 자산 가치의 조정으로 이어지며 이는 Yunchuan Company의 운영 실적에 일정한 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 대부분의 증권사에서는 장강발전의 구조조정자산 투입이 회사에 대한 부채압박으로 간주되지 않을 것으로 본다.

Yangtze Power는 최근 몇 년간 고품질 수력 자산을 재편성하고 인수했습니다. 회사의 현재 수익성과 목표 수익 기대치는 회사의 성과에 도움이 될 수 있는 명확한 지원 포인트입니다. 다시 한 번 회사의 수익 실적을 높입니다. Northeast Securities의 분석가들은 21세기 비즈니스 헤럴드 기자에게 말했습니다.

장강발전이 인수한 윈촨수력발전은 부채가 많지만, 2020년과 2021년에는 각각 매출 34억2800만위안, 127억3400만위안의 순익을 달성했다. 이익은 각각 13억6천300만 위안과 44억4천300만 위안을 기록했다.

현재 우동더 수력발전소는 전력망에 연결되어 전력을 생산하고 있으며, 설치 용량이 더 큰 바이허탄 수력발전소 건설도 거의 완료 단계에 있으며 곧 본격 가동될 예정이다. 바이허탄 수력발전소가 완전히 가동되면 윈촨 수력발전소의 수익성은 새로운 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.

올 상반기에는 과도한 강우로 인해 양쯔강 4대 수력발전소의 발전량이 모두 대폭 증가했다. 삼협수력발전소의 발전량은 전년 동기 대비 33.32% 증가했다. 거저우바 수력발전소의 발전량은 전년 대비 12.02% 증가했으며, 시뤄두 수력발전소의 발전량은 전년 대비 12.02% 증가했습니다. - 샹자바 수력발전소의 발전 완료량은 전년 대비 81.04% 증가했습니다.

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